博通，這家公司想要鯨吞高通 竟有這麼大來頭
【原文出處：ZOL 作者：王徵】
這幾天最熱鬧的科技新聞莫過於博通（Broadcom，NASDAQ：AVGO）對高通提出的1300億美元股票+現金形式的收購要約了，比高通的市值溢價28%，高通董事會已經正式拒絕了這一交易。那麼這個試圖鯨吞高通，達成半導體工業史上最高收購案的博通到底是何方神聖？他與惠普有哪些淵源？看過本文，你就會明白這些半導體行業的歷史淵源。
圖：收購邀約PPT
惠普與硅谷
試圖收購高通的博通曆史上發生過多次併購，很多赫赫有名的品牌都成了新博通的一部分。現在的博通業務綜合了安華高、博通以及LSI三個歷史上重量級半導體公司的業務。下面這張圖清晰時間線的交代了今天博通的由來，從根本上是起源於惠普1961年開始的半導體業務。這家公司想要鯨吞高通 竟有這麼大來頭
這張圖可以讓你清晰的從時間軸上了解今天試圖收購高通的博通是怎麼來的
惠普這家公司現在保留HP品牌的部分主營業務與我們每個人都很近，是電腦與打印機。但是在創立初期，惠普並不是生產這些東西的，因爲這些東西還沒誕生。
惠普200A
惠普起家，是Hewlett和Packard在加州帕拉奧托的車庫裏開始創業，時間要追溯到上世紀的1939年1月1日。他們的啓動資金是538美元，他們生產的第一個產品是利用Packard的研究成果，生產的阻容式生頻振盪器200A，這款產品用來測試音響設備，當時在產品結構上是個突破，迪斯尼就買了8臺，用於製作電影《幻想曲》。
惠普的銫原子鐘代表着人類授時技術的巨大飛躍
此後惠普愈發的壯大。但是產品都與測量設備、信號發生設備相關，比如惠普的銫原子鐘甚至有工業標準的美譽，對於需要授時的設備來說用量非常大。這些設備，是惠普發展壯大的根源。
卡莉鉅變：從惠普到安捷倫
後來到了八十年代，惠普才從事個人計算機、打印機設備的生產銷售，並且很快的成爲業內的前幾名，如果八九十年代買過電腦，就會知道那時候的品牌有IBM、惠普、康柏等等。這其中的轉折點發生在上世紀九十年代。當時惠普二位創始人退休，聘任了首個來自外界的CEO卡莉·菲奧莉娜。
卡莉的一連串運作，是惠普鉅變的根源
1986年的惠普電腦，當時鍵盤都還沒有標準化
她的一連串操作是惠普大變革的起源，這第一步操作就是1999年，把惠普的起家業務，也就是測量設備這些剝離出去，這些業務成立了一個新公司，名字叫做安捷倫科技，這裏面就包括惠普的半導體業務。早年玩鼠標自己換微動開關的時候，安捷倫的微動開關幾乎是唯一的選擇，並不像今天市場上這麼多。
很多人應該是隻知道安捷倫，並不太瞭解它是惠普剝離出去的
康柏電腦的商標在收購之後惠普用了很久
第二部則2001年惠普收購了康柏電腦，這筆交易在當年高達250億美元，這個數字即使放到今天也是個數額巨大的交易，收購完成之後惠普成爲了全球最大的電腦及辦公設備製造企業之一。
安捷倫到安華高
剝離出去的安捷倫業務順風順水，因爲產品的技術含量更高。畢竟硅谷差不多最老牌科技企業的底子，安捷倫科技剝離出來的是一大塊業務，這一塊業務也沒少折騰，但是圍繞的核心就是一個字：賣。
安捷倫買給飛利浦的醫療業務
2001年，安捷倫科技把醫療業務賣給了飛利浦，這是當年惠普相當大的一塊業務，歷史也非常悠久，是惠普在測量儀器之外進入的第二個領域，歷史悠久。
KKR和Silver Lake收購了安捷倫的半導體業務，改名Avago安華高
到了2005年，來自KKR和Silver Lake兩個做槓桿交易的資本聯合從安捷倫科技手裏以26.6億美元的價格買走了半導體業務，並改名安華高，這是後面故事的開始。
是德科技保留的是惠普起家的測量儀器業務……
到了2014年安捷倫又一次分家，一分爲二，電子產品部分叫做是德科技（Keysight），保留了化學、生化部分還叫安捷倫科技。至此，從惠普衍生出來的安捷倫、安華高、是德科技等等，都是業內巨擘，可以看到當初惠普在這個領域有多麼強大。
安華高背後的KKR與銀湖資本
我們要來看看當年買走了安捷倫半導體業務的KKR和銀湖到底是做什麼的，它們並不是技術公司，而是杠杆收購交易的資本，可以說是華爾街歷史上最成功的交易資本，KKR累計歷史上的交易超過了4000億美元。
KKR是最成功的槓桿交易資本之一
KKR的三個創始人都來自金融危機中倒下的老牌投行貝爾斯登，KKR是三個創始人的名字第一個字母，科爾伯格-克拉維斯-羅伯茨。1985年它收購Storer Communications有線電視公司的交易價值24億美元，在投資僅爲250萬美元的情況下KKR公司得到了驚人的2300萬美元管理費。但從來沒有人站出來質疑這種收費方式的邏輯……KKR有多牛？目前管裏的資本超過了1485億美元，KKR旗下的公司多達108家，年收入超過1600億美元，總僱員接近100萬人。
SilverLake更專注於科技領域的投資
Silver Lake資本則是一家專門投資成熟企業槓桿交易的公司，和今天我們熟知的風險投資並不一樣，投資規模往往比較大，但都是業務模式成熟的科技企業，它投資交易過的對象很多我們耳熟能詳，比如ebay、avaya、飛利浦半導體（收購後改名NXP半導體）等等。
強人Hock Tan
Hock Tan的名字在國內媒體曝光的機率不高，應該是和本人低調有關係，所謂錦衣夜行。Hock Tan本人是馬來西亞後裔美國人。Hock Tan1953年出生在馬來西亞的檳榔嶼，18歲的時候到達美國就讀著名的麻省理工學院，之後在哈佛大學獲得管理學位。
Hock Tan曾經給母校MIT捐款400萬美元
早年Hock Tan在馬來西亞、新加坡從事的都是金融投資領域的工作，後來在百事可樂、通用汽車從事高管職位，可以說早年的經歷來看，他並非那種紮根於半導體行業高管，他的優勢是金融、財務等領域，比如1992到1994年，他在Commodore International做財務方面的VP。
說起IDT，老DIY玩家對這個公司應該不陌生，當年也生產過CPU Hock Tan的「一把手」生涯起於1999年，他擔任了ICS（Integrate Circuit Systems，工業冷藏設備系統集成）的總裁兼CEO，之後2005到2008年IDT的董事會主席，上世紀末玩DIY的用戶可能對IDT並不陌生，當年也是造出過X86處理器的公司，Win Chip C6你還記得嗎？這應該是公開簡歷中，他最早步入半導體行業的記錄。 
Hock Tan是典型的American Dream實現者，和特朗普談笑風生
到了2006年，他開始擔任安華高的CEO。從此開啓了安華高的**。之前一直頗爲低調的他，最近爲了收購高通，也不得不高調起來，比如與特朗普的親近，把公司總部從新加坡遷到美國等等。
安華高的早期
KKR和銀湖資本買到安華高之後，2006年Hock Tank擔任CEO，並且在2008年的時候實現了IPO，籌資4億美元。當時安華高IPO的股價是15美元一股，而今天已經達到了260美元左右（筆者沒計算是否有除權）。而當時買走安華高只用了26.6億美元，今天Broadcom的市值已經達到了1000多億美元。
今天Broadcom的股價已經達到了265美元一股
安華高爲何能夠這麼快的膨脹？這要歸功於成立至今就不斷進行的買買買，即不斷的進行各種收購。
安華高的生產的原來Philips的體聲波零件
2007年，安華高收購了英飛凌的聚合物光纖業務部（POF）。當然這不是全部，在2008年，安華高又收購了位於慕尼黑的英飛凌體聲波（Bulk Wave Acoustic）業務。不過交易額不大，後者的收購只有2150萬歐元。
安華高——高檔鼠標引擎的標誌
2009年，安華高的鼠標光電控制器累計出貨量達到了10億個的里程碑。在此之後幾年安華高動靜不大，直到2013年。
安華高到博通
2013年，可以看作是安華高一系列併購的開始。在2013年4月，安華高收購了CyOptics，這是一家做光學元件的公司，收購金額4億美元，這筆收購加強了安華高在光纖產品領域的領導地位。這只是剛剛開始，同年，安華高又收購了Javelin Semiconductor，加強了在無線通信領域的佈局。
這次收購被認爲是強強聯合
2013年底2014年初，一宗震驚半導體工業的鉅額併購產生了：安華高以66億美元併購LSI，這次併購讓安華高的業務線更加廣泛，尤其是LSI加強了存儲業務，尤其是面向數據中心的存儲業務。2014年安華高另外一筆業務是收購PLX Technology，這筆收購耗資3億美元，PLX的專長領域是PCI-E連接的解決方案，此次收購認爲是加強了存儲等領域，PLX+LSI既有存儲又有互聯。
安華高對EMULEX的收購加強了存儲
2015年，安華高「只」收購了一個Emulex，收購價格每股8美元，總價大約6億美元，這筆收購還是對LSI收購的加強，Emulex的業務類似PLX，安華高的收購再次加強企業級存儲業務。
安華高在收購的時候體量要比Broadcom小，收購後成爲業內第三
安華高與博通合併後的業務價值
2016年是里程碑一年。也就是去年，安華高收購了Broadcom，價格高達370億美元，併購當中170億美元是現金支付給Broadcom的股票，200億美元是股票，這筆收購是半導體工業、甚至是科技公司史上最大的一筆併購，在併購之後，安華高還將名字改成了Broadcom Limited，這也就是今天對高通提出收購邀約的Broadcom名字由來。
安華高的賣賣賣
我們說了，KKR、Silver Lake以及Hock Tan本人，都是財務、資本主導的背景，收購併不是全部，更有賣賣賣，說簡單一些就是整體買入一個公司，把業務拆開與現有業務重組，不想要的業務賣出去。
光模塊以後就會是Foxconn的商標
2015年，在收購Broadcom之前，安華高做了一筆交易，吧光模塊業務賣給了富士康。還記得前面說的買了CyOptic嗎？那是2013年，對的，2015年就賣了光模塊業務，交易金額不詳。
收購了安華高出售的Axxia，英特爾加強了企業級業務
2014年的時候，在收購完LSI，安華高轉手就把LSI的一部分業務，Axxia Networking的相關業務和資產賣給了英特爾，交易金額6.5億美元。
整個閃存業務已經賣給希捷
LSI龐大資產的另外一部分，叫做閃存業務部，賣給了希捷。閃存業務部或許大家有點陌生，要說Sandforce可能玩過DIY都知道，這個業務賣了4.5億美元。當然還包括很多類似的交易，整個買，留下有用的，不想要的賣給業內同行，自己的市值越來越高，而出售業務則降低成本。
半導體行業很多企業其實做的是獨佔市場的買賣，所以行業的毛利率很高，而Hock Tan治下的安華高到博通，更是績效卓越的代表。 在收購之前，Broadcom的毛利率是55%，而合併之後，Hock Tan讓這家公司不僅僅實現了每年5%的增長幅度，2017Q3博通更是以63%的毛利率超越了自己向股東許諾的60%，這充分體現了Hock Tan的能力。
被拒了只是剛開始
在Broadcom向高通提出收購邀約的時候，其實已經引發了半導體行業的地震。整個行業的所有企業，都開始對未來有了自己的擔憂。
2016全球半導體企業排名
我們來看2016全球半導體企業的排名。第5是收購之後的Broadcom，它現在向第4名高通提出收購邀約，而高通本身還收購了第10名NXP半導體，合併之後將是第三名，這顯然會導致行業的高度集中，這是很多企業不願意看到的。
谷歌蘋果會對高通提出收購嗎？
另外，作爲半導體行業的龍頭企業，英特爾應該也不會作壁上觀放任博通做大。更何況還有行業外的不差錢買家，比如說在移動領域佈局廣大的谷歌，當年就斥資百億買了摩托羅拉，吃下高通拿到那一堆專利對谷歌來說助力也是顯而易見的，而谷歌也不缺收購的資本，更不要忘了市值接近萬億美元的蘋果……
邀約被拒只是開始
對於博通和Hock Tan來說，高通拒絕了1300億美元的收購邀約，只是剛剛開始，既然開始了就沒有停下來的道理，邀約只是序幕，年度大戲正在上演，我們作爲媒體和用戶，可以靜靜的看着劇情的變化。